凭借一款《传奇》，盛大从不名一文迅速升为一家明星企业；在鼎盛时期，国内网游龙头老大盛大突然淡出自己的发家宝地，进军虚无缥缈的家庭娱乐；当各大网游运营商还在为网游打得头破血流时，盛大又第一个跳出来宣布免费！

　　按理说，通过这么多的冷门事件，人们应该已经习惯了冷门频出的盛大与陈天桥，但最近还是震惊了一下。

　　2006年2月28日，盛大（Nasdaq：SNDA）发布了截至去年12月31日的2005年第四季度财报。在上一季度，盛大净营收为人民币3.6亿元（约合4470万美元），同比下滑16.3%，净亏损为人民币5.4亿元（约合6680万美元），前一季度净利润为人民币2.611亿元。

　　即使对于TCL、长虹这样一二十年历史的老牌企业而言，一个财季五个多亿的净亏损额也不是好玩的，君不见，TCL的李东生不是好长时间都没怎么抛头露面了吗？长虹的少帅赵勇也在深居简出？何况盛大才成立了六七年！何况盛大的拥有者陈天桥发迹时间更短！

　　在财报发布当天，陈天桥向盛大所有员工发出了一封公开信。他极其乐观地表示：“第四季度恰恰是战略上取得成功突破的关键时期，在四季度，我们顺利完成了对未来至关重要的两个过渡”。在陈天桥宣称，一方面，盛大已经从大型游戏扩展到休闲游戏，商业模式由按时间收费扩展到免费运营增值服务收费模式，另一方面，家庭战略已经开始贡献收入，“从12月初上市后实现了从零到2000多万元收入的突破。这是盛大家庭战略的实施迈出了重要的第一步，他的意义和当年传奇实现商业化收费没有区别”。

　　这一席话显然是陈天桥为了给自己的队伍鼓气用的，无法当真。真正的凶险只是刚刚到来，前途究竟有多么不乐观连他自己也没有一点底，看看德隆的结局，我们就可以领会一二。

　　从某种意义上看，盛大就是IT领域的德隆，而陈天桥则是唐氏兄弟的翻版，二者都具有极大的胃口，都试图扮演整个产业链的整合者的角色。

　　然而，整合者从来就不是一个好演的角色，看到机会的人不少，一向却鲜有人为之。白手起家的唐万里、唐万新在飞黄腾达之后最终因此而身陷囹圉。

　　而盛大在扮演整合者的过程中，陈天桥显示了不同于一般上海男人的果断与坚决，但这丝毫不能降低眼前更加艰难的挑战。

　　首先，如何在短期内培养出盛大的领袖气质是陈天桥面临的最大挑战。陈天桥与他的盛大始终是一种暴发户的形象，而资本远非整合者的全部，一个优秀的整合者至少是一家具备领袖气质的企业，领袖气质往往与企业历史、公司声誉、领导行业趋势的能力等多种因素有关。

　　其次，学会花钱是陈天桥的第二项任务。曾经有人说过，1000万元是企业家的一道槛。很多企业能够熟练驾驭价值几百万的企业，但是，当营收达到1000万这个数量级时，他突然变得非常盲目起来，不知道该把这笔钱往哪里投放。陈天桥的财富来得太快了，当他还没有准备好的时候，一夜之间就变成了身价几十亿的富豪。为了花钱，他开始四处收购，从起点中文网、万象甚至传奇事件中的原告Actoz等。在本次5.4亿的净亏损中，针对Actoz的非现金形式的减值准备就占了亏损总额的近97%。

　　第三，陈天桥必须在短期内适应资本市场。资本市场热衷于短期回报。你可以拥有自己的长远发展目标，但是，为了取悦于这些短线投资人，你必须不断地拿出一些真金白银回报他们，让他们紧紧地跟着你后面。盛大进行的这场转型太猛，在选择需要不断投入的家庭娱乐时却又斩断了现金牛业务的收入，导致资本市场对自己连连看空，融资渠道日渐狭窄。

　　按照传统的“成王败寇”的观点，唐氏兄弟无疑是失败的，但在大多数人心目中，他们足以称得上一世枭雄。

　　就目前的局面来看，陈天桥远没有成功，或许，更确切地说，他现在还是一个失败者，当5个多亿的巨亏压在这位上海男人的肩上时，没有几个人敢赌其未来必赢。

　　当一个英雄没有成功的时候，没有人愿意理会他背后的艰辛，只有当成功那一天真正到来的时候，人们才会对幕后的故事产生兴趣，陈天桥能够在被投资者抛弃之前从一个枭雄跃为备受尊敬的英雄吗？